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小麦财经网:股市如何体现经济

小麦财经网2020-06-03 17:47:51樱花配资

股市如何体现经济


股市是经济晴雨表,这是道琼斯理论对股市更经典的归纳。自提出来后,100多年来几乎没有人会从根本上去否认它。但股市反应经济的过程仍不这么简单,其间充满了复杂性与多变性。

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1、股市与经济增长率。近10多年间,我国GDP的实际增长率最高是1992年的14.2%,从1993年开始,连续7年下降,直到1999年到达低谷。但在这7年中,我国股票市场以上证指数的年平均数来算,有5年上涨。尤其是1995年到1999年,GDP增长率连续4年下降,降幅达30%以上,股票市场却连续4年上涨,涨幅超过110%。相反,2001年到2005年的4年间,GDP的增长率连续提升,股票市场却连跌了4年。由此看来,股市对经济的反应并不那么机械地对等。
2、股市与公司收入。我们做了两个方面的统计,一个是上证指数与公司平均净资产收益率:从1994年平均17.77%的净资产收益率开始,到1998年9.17%股票配资平台,我国上市公司的净资产收益率连续4年下降,降幅高达48.4%。而这4年的股票市场有两个为强势整理年份(1995年和1998年)「股票入门基础知识」,两个为明显下降年份(1996年和1997年),上证指数的年平均数4年间上升了78.76%。
一个是指数与成本增长率。为很准确地反应客观情况,我们统计了扣除新股贡献后的上市公司可比利润增长率。从1994年以来,上市公司可比利润增长率有5年为负,分别是1995、1996、1998、2001、2005年。5年中有两个上升年份(1996和2001年),两个强势整理年份(1995和1998年),真正的上升年份只有2005年。这一结果仍然叫人气馁,号称经济晴雨表的a股竟然连公司业绩增减都能够提前反应。

那么股票市场究竟反映什么?从统计数据看,股票市场反映了4点。
首先,股市从数量趋势上体现宏观经济。宏观经济总量的大量趋升推动股价指数的长期趋升(如图)。这种体现同样也不是机械的,即宏观经济总量的上涨并不一定会促使股市下跌,股市只是围绕宏观经济总量在上下波动而已。这种波动不是无规则的:每当股价指数到达一个高点,股市就会由升转跌;到达一个低点,就会由跌转升。而导致这一转折的诱因很多,有时是公司收入的增减,有时是经济增长率的差异「股票入门基础知识」,有时是利率变动等。
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